.
Полгода — и ты программист!
25.12.2017
Где моя льгота?
25.12.2017

Жертва валютных войн. Чем опасна девальвация гривны

Ключевым преимуществом, которое приписывали Украины во время рецессии, было резкое обесценивание национальной валюты. За два года гривна потеряла почти две трети стоимости по отношению к доллару (см. «Растраченных преимущество»). Эксперты в основном видели только позитив в этом факте. Мол, теперь у товаров украинского производства существенно уменьшится себестоимость, выраженная в твердой валюте, что сделает их значительно более конкурентоспособными и позволит легче продвигать на иностранные рынки, в конце концов способствуя восстановлению экономики. Вместе с тем дешевая национальная валюта якобы делает Украину страной с самым низким в Европе зарплатами, что должно трансформироваться в приток иностранных инвестиций и создание нерезидентами, в частности европейцами, производств на нашей территории.

На сегодня эти аргументы практически исчерпали свою актуальность. Ведь, как оказалось, заметного, а иногда и глубокого обесценивания претерпела не только украинская денежная единица, но и валюты практически всех наших ключевых торговых партнеров (см. «Валюты и балансы»). Поэтому девальвации денежных единиц многих стран мира, а также внутренняя инфляция (цен и зарплат) в Украине съели более? той конкурентного преимущества, которое мы получили в результате обесценивания гривны. Учитывая то, что в 2016 году в нашей стране ожидается дальнейшее заметное повышение цен, тарифов и зарплат (минимальная зарплата в течение года вырастет на 12,5%), страна, скорее всего, потеряет остаток конкурентного преимущества от девальвации. При таких условиях мы будем иметь два выхода: уменьшение цены (увеличение качества) наших товаров благодаря наращиванию эффективности как результат реформ или дальнейшая девальвация гривны. Первый путь очень тяжелый и, как показывает опыт, требует времени, поэтому на него сложно рассчитывать. Остается второй. Отсюда вывод: к сожалению, гривна постепенно обесцениваться до тех пор, пока проведенные реформы не сделают нашу экономику (а в ней прежде всего государство) эффективной. Это объясняет потерю гривной стоимости в течение последних дней и может длиться годами.

За последние два года гривна обесценилась относительно доллара США на 65,5%, то есть почти в три раза (см. «Растраченных преимущество»). При этом номинальный эффективный обменный курс (НЭОК) рублей (см. Примечание к графику) снизился лишь на 45,4% (по ноябрь 2015 года включительно), то есть почти на 20 процентных пунктов меньше. Произошло это потому, что валюты большинства наших торговых партнеров заметно обесценились к доллару под влиянием длительных фундаментальных глобальных процессов (падение цен сырьевых материалов, долговые проблемы стран еврозоны и валютные войны. Уровень потери стоимости некоторыми из них вплотную приблизился к показателям гривны. Например, с начала 2014-го до середины января 2016 го российский рубль потерял 58% стоимости, белорусский рубль — 52%, казахстанский тенге — 57%. Россия, Беларусь и Казахстан входят в перечень 15 крупнейших торговых партнеров Украины, поэтому соотношение ценовой конкурентоспособности между их и нашими товарами за два года почти не изменилось. В этом случае о положительном влиянии девальвации гривны на платежный баланс не приходится. И динамика балансов взаимной двусторонней торговли между Украиной и этими странами, за отдельными исключениями, это подтверждает. В торговле с другими партнерами указанные соотношения благоприятные для Украины, но ввиду того, что тенденции обесценивания валют различных стран мира к доллару продолжаются, это наше преимущество достаточно хрупкая и при прочих равных условиях мы можем достаточно быстро потерять ее полностью. В этом случае о положительном влиянии девальвации гривны на платежный баланс не приходится. И динамика балансов взаимной двусторонней торговли между Украиной и этими странами, за отдельными исключениями, это подтверждает. В торговле с другими партнерами указанные соотношения благоприятные для Украины, но ввиду того, что тенденции обесценивания валют различных стран мира к доллару продолжаются, это наше преимущество достаточно хрупкая и при прочих равных условиях мы можем достаточно быстро потерять ее полностью. В этом случае о положительном влиянии девальвации гривны на платежный баланс не приходится. И динамика балансов взаимной двусторонней торговли между Украиной и этими странами, за отдельными исключениями, это подтверждает. В торговле с другими партнерами указанные соотношения благоприятные для Украины, но ввиду того, что тенденции обесценивания валют различных стран мира к доллару продолжаются, это наше преимущество достаточно хрупкая и при прочих равных условиях мы можем достаточно быстро потерять ее полностью.

Если НЭОК за неполные два года снизился на 45,4%, то реальный эффективный обменный курс (РЭОК) гривни (см. Примечание к графику) потерял лишь 15,5%. То есть украинские товары подешевели относительно иностранных соответствий фактически только на последнюю величину. В этом случае фактором нивелирования преимущества, полученной от обесценивания валюты, стали инфляция, которая, согласно официальным данным, за два года равнялась почти 79%, и номинальные заработные платы, которые выросли на почти 38%. По имеющейся динамики инфляции Украина в 2016-м полностью исчерпает указанную ценовое преимущество.

Конечно, приведенные аргументы касаются картины во внешней торговле страны в целом. Если анализировать статистику по странам-партнерами, то ситуация неоднородна, в каждом случае тенденции разные и наталкивают на ряд вполне конкретных выводов. Самый показательный пример России. Хотя за два года уровень девальвации гривны и рубля почти выровнялся (66% против 58%), однако наш торговый дефицит в торговле с РФ еще по результатам 2014-го уменьшился более чем в пять раз и в прошлом году, несмотря на стремительное падение товарооборота, почти не изменился . Это яркий пример того, как можно обратить показатели внешней торговли в свою пользу не за счет номинальных изменений (валютных курсов и цен), а благодаря росту эффективности экономики.

Ведь основой такого уменьшения дефицита стало радикальное падение объемов закупки российского природного газа, в частности вследствие увеличения энергоэффективности (но и изменения источников газоснабжения, что отразилось в торговле с другими странами). Если развивать эту тему и немного помечтать, то обещанный украинским премьером через 5-10 лет избыток природного газа, который Украина начнет экспортировать, способен кардинально изменить торговый баланс между нашей страной и Словакией, Польшей, Германией, из которых мы сейчас импортируем голубое топливо . Для этого нужно лишь создать условия добывающим компаниям (в частности, определенный инвестиционный климат в стране). Ни валютные войны, ни внутренняя инфляция, ни популистское увеличение социальных выплат этому помешать не смогут.

В 2016 году торговля с Россией останется частным случаем через различные взаимные эмбарго, выход РФ из зоны свободной торговли с Украиной и другие проблемы. Однако наше правительство наконец начал отвечать на экономическую компоненту гибридной войны Кремля против Киева, поэтому можно ожидать, что торговый дефицит в нашей торговле с Россией будет уменьшаться вместе с объемом товарооборота. Частным случаем является также ситуация с Казахстаном. Хотя гривна девальвировала быстрее и стремительнее, чем тенге, торговый профицит Украины в течение последних двух лет уменьшался из-за падения товарооборота, вызванное как протекционистскими мерами, которые предпринимает Казахстан, так и транспортными препятствиями, которые создавала РФ на пути украинских товаров в Азию.

Ситуация в торговле Украины с разными партнерами на Востоке и Западе, а также глубина обесценение соответствующих валют хорошо отражает геоэкономику и геополитику и должна послужить Украине хорошим уроком. Ведь большинство экономик СНГ не могут похвастаться развитыми технологиями, а скорее ориентированы на сырьевые ресурсы. Они зависят от глобальной конъюнктуры, а поэтому является ненадежными торговыми партнерами не могут подставить дружеское плечо в трудные времена. Об этом свидетельствует глубина обесценение рублей тенге, не говоря уже о препятствиях, которые создает украинским товарам Кремль. Зато экономики стран еврозоны, США, а теперь и Китая являются передовыми в технологическом смысле. Это приводит их устойчивость и обеспечивает твердость их валют. Итак, стратегически нашим товаропроизводителям надо ориентироваться и выходить прежде всего на эти рынки.

Украинские предприниматели должны учесть последствия валютных войн и осознать, что в долгосрочном периоде успех бизнеса определяется эффективностью производства и качеством торговых партнеров. А номинальные величины вроде валютных курсов, уровня цен и зарплат всегда имеют временное и отнюдь не определяющее значение.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *